| Autor: Paweł Mielcarz | 707 |
Strony: 707–719
pełen tekst
Streszczenie:
Cel – Celem artykułu jest empiryczna weryfikacja czynników wpływających na zmiany wartości spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, dla których wydano rekomendacje.
Metodologia badania – Parametry modeli badawczych oszacowano na podstawie danych przekrojowych metodą najmniejszych kwadratów. Wartość zmiennych zależnych obliczono w oparciu o metodykę analizy zdarzeń.
Wynik – Zaprezentowane wyniki dowodzą, że ceny akcji spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie reagują silnie i w oczekiwany sposób zarówno na sam fakt wydania rekomendacji, jak i na skalę odchylenia cen rekomendowanych od rynkowych. Ponadto uzyskane rezultaty wskazują także, że kapitalizacje rekomendowanych firm, ich rentowności oraz zasobność w płynne aktywa wpływają na zmianę wartości rekomendowanych firm w efekcie wydania rekomendacji.
Oryginalność/wartość – Uzyskane wyniki badania prowadzą do odmiennych wniosków niż większość dotychczas przeprowadzonych badań skuteczności rekomendacji giełdowych na polskim rynku kapitałowym. W badaniu po raz pierwszy zastosowano metodykę doboru próby oraz opisu zmiennych pozwalającą na zweryfikowanie, na ile odchylenie cen rekomendowanych od cen bieżących, stopień płynności, rentowności oraz wielkość rekomendowanego podmiotu wpływają na zmiany wartości rekomendowanych spółek.
Słowa kluczowe: rekomendacje, efektywność rynków, GPW
MAIN FEATURES OF RECOMMENDATIONS AND CHANGES OF SHARE PRICES ON WSE
Abstract:
Purpose – The purpose of this article is an empirical verification of factors influencing changes of
the value of recommended companies listed on Warsaw Stock Exchange.
Design/Methodology/approach – The parameters of research models have been determined based on crosssectional data by means of least squares (cross-section regression) method. The value of the dependent variables has been calculated by means of event analysis method
Findings – The presented findings prove that the share prices of companies listed on Warsaw Stock Exchange tend to react strongly and as expected to both the fact of issuing of a recommendation, and the extent of deviation between the recommended prices from market prices. Moreover, the results show that capitalization of recommended companies, their profitability and the amount of possessed liquid assets influence the change of the value of recommended companies in period 0–1 as a result of issuing of a recommendation.
Originality/value – The obtained findings of the research lead to different conclusions than those gained from most of studies of effectiveness of stock recommendations on the Polish capital market so far. The study was the first to include methods of sampling and describing variables, which made it possible to verify the extent to which the deviation of recommended prices from actual prices, the extent of liquidity, profitability and size of a given recommended entity influence the change of the value of recommended companies.
Keywords: recommendations, market efficiency, Warsaw Stock Exchange
pełen tekstStreszczenie:
Cel – Celem artykułu jest empiryczna weryfikacja czynników wpływających na zmiany wartości spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, dla których wydano rekomendacje.
Metodologia badania – Parametry modeli badawczych oszacowano na podstawie danych przekrojowych metodą najmniejszych kwadratów. Wartość zmiennych zależnych obliczono w oparciu o metodykę analizy zdarzeń.
Wynik – Zaprezentowane wyniki dowodzą, że ceny akcji spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie reagują silnie i w oczekiwany sposób zarówno na sam fakt wydania rekomendacji, jak i na skalę odchylenia cen rekomendowanych od rynkowych. Ponadto uzyskane rezultaty wskazują także, że kapitalizacje rekomendowanych firm, ich rentowności oraz zasobność w płynne aktywa wpływają na zmianę wartości rekomendowanych firm w efekcie wydania rekomendacji.
Oryginalność/wartość – Uzyskane wyniki badania prowadzą do odmiennych wniosków niż większość dotychczas przeprowadzonych badań skuteczności rekomendacji giełdowych na polskim rynku kapitałowym. W badaniu po raz pierwszy zastosowano metodykę doboru próby oraz opisu zmiennych pozwalającą na zweryfikowanie, na ile odchylenie cen rekomendowanych od cen bieżących, stopień płynności, rentowności oraz wielkość rekomendowanego podmiotu wpływają na zmiany wartości rekomendowanych spółek.
Słowa kluczowe: rekomendacje, efektywność rynków, GPW
MAIN FEATURES OF RECOMMENDATIONS AND CHANGES OF SHARE PRICES ON WSE
Abstract:
Purpose – The purpose of this article is an empirical verification of factors influencing changes of
the value of recommended companies listed on Warsaw Stock Exchange.
Design/Methodology/approach – The parameters of research models have been determined based on crosssectional data by means of least squares (cross-section regression) method. The value of the dependent variables has been calculated by means of event analysis method
Findings – The presented findings prove that the share prices of companies listed on Warsaw Stock Exchange tend to react strongly and as expected to both the fact of issuing of a recommendation, and the extent of deviation between the recommended prices from market prices. Moreover, the results show that capitalization of recommended companies, their profitability and the amount of possessed liquid assets influence the change of the value of recommended companies in period 0–1 as a result of issuing of a recommendation.
Originality/value – The obtained findings of the research lead to different conclusions than those gained from most of studies of effectiveness of stock recommendations on the Polish capital market so far. The study was the first to include methods of sampling and describing variables, which made it possible to verify the extent to which the deviation of recommended prices from actual prices, the extent of liquidity, profitability and size of a given recommended entity influence the change of the value of recommended companies.
Keywords: recommendations, market efficiency, Warsaw Stock Exchange