| Autor: Tomasz Słoński, Bartosz Zawadzki | 457 |
Strony: 457-468
pełen tekst
Streszczenie
Przedmiotem zainteresowania autorów był znaczący wzrost skupów własnych akcji przeprowadzony przez polskie spółki giełdowe w 2008 roku. Teoria finansów podaje szereg powodów dla których można przeprowadzić skupy własnych akcji. W warunkach polskich skup akcji nie może być traktowany jako alternatywa dla dywidendy, nie tylko za sprawą wpływu na stopę zwrotu wywołaną odmiennym opodatkowaniem dochodów ale przede wszystkim różną zawartością informacyjną tych transakcji. Pomimo tego, że pojemność informacyjna sygnału o skupie akcji jest w porównaniu z dywidendą o wiele większa, to głównym powodem ogłoszenia skupu było wysłanie sygnału o niedowartościowaniu cen akcji.
THE EFFECTS OF ANNOUNCING STOCK BUYBACK AND DIVIDEND PAYOUT ON POLISH STOCK PRICES – QUANTITATIVE ANALYSIS
Summary
The main area of the authors interests was the significant increase of the number of share buybacks programs in 2008. Financial theory gives many potential reasons for conducting a share buyback. In Polish economic environment share buybacks cannot be treated as an alternative for the dividend payout, not only due to fiscal differences but mostly because of the different information content of this transactions. Although the information capacity of the share buyback is higher than of the dividend, the main reason for conducting such programs was merely to send a signal about the undervaluation of shares.
pełen tekstStreszczenie
Przedmiotem zainteresowania autorów był znaczący wzrost skupów własnych akcji przeprowadzony przez polskie spółki giełdowe w 2008 roku. Teoria finansów podaje szereg powodów dla których można przeprowadzić skupy własnych akcji. W warunkach polskich skup akcji nie może być traktowany jako alternatywa dla dywidendy, nie tylko za sprawą wpływu na stopę zwrotu wywołaną odmiennym opodatkowaniem dochodów ale przede wszystkim różną zawartością informacyjną tych transakcji. Pomimo tego, że pojemność informacyjna sygnału o skupie akcji jest w porównaniu z dywidendą o wiele większa, to głównym powodem ogłoszenia skupu było wysłanie sygnału o niedowartościowaniu cen akcji.
THE EFFECTS OF ANNOUNCING STOCK BUYBACK AND DIVIDEND PAYOUT ON POLISH STOCK PRICES – QUANTITATIVE ANALYSIS
Summary
The main area of the authors interests was the significant increase of the number of share buybacks programs in 2008. Financial theory gives many potential reasons for conducting a share buyback. In Polish economic environment share buybacks cannot be treated as an alternative for the dividend payout, not only due to fiscal differences but mostly because of the different information content of this transactions. Although the information capacity of the share buyback is higher than of the dividend, the main reason for conducting such programs was merely to send a signal about the undervaluation of shares.