| Autor: Łukasz Dopierała, Liwiusz Wojciechowski | 55 |
Strony: 55-67
pełen tekst
Streszczenie
W artykule przedstawiono wyniki badania efektywności inwestycyjnej ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych oferowanych przez zakłady ubezpieczeń w ramach indywidualnych kont emerytalnych. W badaniu wykorzystano model Henrikssona-Mertona. Objęto nim 16 funduszy o zadeklarowanym umiarkowanym oraz wysokim ryzyku inwesty cyjnym i zostało przeprowadzone na podstawie danych za okres 1.01.2005 r.–30.06.2014 r. Na podstawie uzyskanych wyników można stwierdzić, że zarządzający ubezpieczeniowymi funduszami kapitałowymi nie zarządzają aktywnie portfelem inwestycji i nie uzyskują ponadprzeciętnych stóp zwrotu zarówno z tytułu doboru papierów wartościowych, jak i wyboru właściwego momentu zawarcia transakcji.
Słowa kluczowe: efektywność inwestycyjna, IKE, fundusze, ubezpieczenia, market timing
INVESTMENT PERFORMANCE OF THE INSURANCE FUNDS AVAILABLE UNDER INDIVIDUAL RETIREMENT ACCOUNTS FROM THE PERSPECTIVE OF HENRIKSSON-MERTON MODEL
Abstract
The following paper discusses the performance of investment funds offered by insurance companies through individual retirement accounts. The research used HenrikssonMerton model, which allows specifying whether the funds managers achieve the rate of return higher than the rate of return of the model portfolio, through appropriate selection of assets and correct purchase or sale timing. The study covered 16 funds with moderate and high-risk, the research basing on data for the period 1.01.2005-30.06.2014. The survey results indicate that the insurance funds managers do not have an active management of the investment portfolio.
Keywords: investment performance, IKE, funds, insurance, market timing
JEL codes: G11, G22, G23
pełen tekstStreszczenie
W artykule przedstawiono wyniki badania efektywności inwestycyjnej ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych oferowanych przez zakłady ubezpieczeń w ramach indywidualnych kont emerytalnych. W badaniu wykorzystano model Henrikssona-Mertona. Objęto nim 16 funduszy o zadeklarowanym umiarkowanym oraz wysokim ryzyku inwesty cyjnym i zostało przeprowadzone na podstawie danych za okres 1.01.2005 r.–30.06.2014 r. Na podstawie uzyskanych wyników można stwierdzić, że zarządzający ubezpieczeniowymi funduszami kapitałowymi nie zarządzają aktywnie portfelem inwestycji i nie uzyskują ponadprzeciętnych stóp zwrotu zarówno z tytułu doboru papierów wartościowych, jak i wyboru właściwego momentu zawarcia transakcji.
Słowa kluczowe: efektywność inwestycyjna, IKE, fundusze, ubezpieczenia, market timing
INVESTMENT PERFORMANCE OF THE INSURANCE FUNDS AVAILABLE UNDER INDIVIDUAL RETIREMENT ACCOUNTS FROM THE PERSPECTIVE OF HENRIKSSON-MERTON MODEL
Abstract
The following paper discusses the performance of investment funds offered by insurance companies through individual retirement accounts. The research used HenrikssonMerton model, which allows specifying whether the funds managers achieve the rate of return higher than the rate of return of the model portfolio, through appropriate selection of assets and correct purchase or sale timing. The study covered 16 funds with moderate and high-risk, the research basing on data for the period 1.01.2005-30.06.2014. The survey results indicate that the insurance funds managers do not have an active management of the investment portfolio.
Keywords: investment performance, IKE, funds, insurance, market timing
JEL codes: G11, G22, G23