| Autor: Miłosz Kołodziejczyk, Jakub Lasota, Przemysław Piechota | 59 |
Strony: 59-68
Słowa kluczowe: wycena, płynność, DLOM
Keywords: valuation, marketability, DLOM
Klasyfikacja JEL: G32
pełen tekst
Streszczenie
W niniejszym artykule dokonano syntetycznego omówienia jednej z podstawowych przesłanek stosowania dyskonta z tytułu braku płynności w procesie wyceny przedsiębiorstw, to jest faktu notowania akcji spółki na rynku regulowanym. Przeprowadzone badanie dowiodło, że w przypadku większości spółek, które zadebiutowały na GPW w 2012 roku, płynność obrotu była znikoma. Implikuje to konieczność odpowiedzi na szereg pytań, w tym szczególności, czy wyceniając spółkę publiczną należy stosować DLOM oraz jak traktować mnożnik giełdowy nisko płynnej spółki w procesie wyceny spółki niepublicznej metodą mnożnikową.
Keywords: valuation, marketability, DLOM
Klasyfikacja JEL: G32
pełen tekstStreszczenie
W niniejszym artykule dokonano syntetycznego omówienia jednej z podstawowych przesłanek stosowania dyskonta z tytułu braku płynności w procesie wyceny przedsiębiorstw, to jest faktu notowania akcji spółki na rynku regulowanym. Przeprowadzone badanie dowiodło, że w przypadku większości spółek, które zadebiutowały na GPW w 2012 roku, płynność obrotu była znikoma. Implikuje to konieczność odpowiedzi na szereg pytań, w tym szczególności, czy wyceniając spółkę publiczną należy stosować DLOM oraz jak traktować mnożnik giełdowy nisko płynnej spółki w procesie wyceny spółki niepublicznej metodą mnożnikową.
QUOTATION ON THE WARSAW STOCK EXCHANGE IN THE CONTEXT OF THE DISCOUNT FOR LACK OF MARKETABILITY
Summary
The present article contains a synthetic presentation of the basic prerequisites for applying a Discount for Lack of Marketability (DLOM) in the process of enterprise valuation that is the quotation of shares on a regulated stock market. An analysis proved that in the case of the majority of companies, which went public on the Warsaw Stock Exchange in 2012, stock trading liquidity was minuscule. The above implies the necessity to seek answers to several questions, especially whether DLOM should be applied in the valuation of public companies and whether share market multiples for companies with low trading liquidity are appropriate for appraising non-public entities in the process of relative valuation.
Summary
The present article contains a synthetic presentation of the basic prerequisites for applying a Discount for Lack of Marketability (DLOM) in the process of enterprise valuation that is the quotation of shares on a regulated stock market. An analysis proved that in the case of the majority of companies, which went public on the Warsaw Stock Exchange in 2012, stock trading liquidity was minuscule. The above implies the necessity to seek answers to several questions, especially whether DLOM should be applied in the valuation of public companies and whether share market multiples for companies with low trading liquidity are appropriate for appraising non-public entities in the process of relative valuation.