| Autor: Piotr Buzała | 11 |
Strony: 11-20
pełen tekst
Streszczenie
Na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie widoczna była reakcja rynku głównego, zarówno na pierwsze udostępnienie rekomendacji wąskiemu gronu inwestorów, jak i na upublicznienie. Zwyżkową stopą zwrotu charakteryzowało się wydanie najbardziej skrajnych rekomendacji, tj. „kupuj” i „sprzedaj” oraz zmiany w poziomie rekomendacji. Strategia „kupuj i trzymaj” dla akcji z rekomendacją podniesioną do „kupuj” oraz jednoczesna krótka sprzedaż z obniżoną rekomendacją do „sprzedaj”, pozwalała zarobić średnio 4,5% anormalną stopę zwrotu w przeciągu 15 dni. Inwestorzy, działając na podstawie rekomendacji udostępnionych im wcześniej niż szerokiemu gronu, mogli osiągnąć lepsze rezultaty.
INVESTORS’ REACTION TO STOCK ANALYSTS’ RECOMMENDATIONS. IMPLICATIONS FOR STOCK MARKET EFFICIENCY
Summary
Main market of Warsaw Stock Exchange reacted both to primary and secondary (public) dissemination of analysts’ recommendations. Abnormal drift was visible for the strongest types of recommendations, such as “buy” and “sell” as well, as for levels changes. Buy and hold strategy of buying securities with rating upgraded to “buy” and simultaneously selling with rating downgraded to “sell”, yielded 4.5% abnormal rate of return in 15 days. Profit opportunities were greater for investors with primary access, as opposed to those acting on second hand recommendation disclosure.
pełen tekstStreszczenie
Na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie widoczna była reakcja rynku głównego, zarówno na pierwsze udostępnienie rekomendacji wąskiemu gronu inwestorów, jak i na upublicznienie. Zwyżkową stopą zwrotu charakteryzowało się wydanie najbardziej skrajnych rekomendacji, tj. „kupuj” i „sprzedaj” oraz zmiany w poziomie rekomendacji. Strategia „kupuj i trzymaj” dla akcji z rekomendacją podniesioną do „kupuj” oraz jednoczesna krótka sprzedaż z obniżoną rekomendacją do „sprzedaj”, pozwalała zarobić średnio 4,5% anormalną stopę zwrotu w przeciągu 15 dni. Inwestorzy, działając na podstawie rekomendacji udostępnionych im wcześniej niż szerokiemu gronu, mogli osiągnąć lepsze rezultaty.
INVESTORS’ REACTION TO STOCK ANALYSTS’ RECOMMENDATIONS. IMPLICATIONS FOR STOCK MARKET EFFICIENCY
Summary
Main market of Warsaw Stock Exchange reacted both to primary and secondary (public) dissemination of analysts’ recommendations. Abnormal drift was visible for the strongest types of recommendations, such as “buy” and “sell” as well, as for levels changes. Buy and hold strategy of buying securities with rating upgraded to “buy” and simultaneously selling with rating downgraded to “sell”, yielded 4.5% abnormal rate of return in 15 days. Profit opportunities were greater for investors with primary access, as opposed to those acting on second hand recommendation disclosure.