| Autor: Ewa Chojnacka | 427 |
Strony: 427-438
pełen tekst
Streszczenie
W artykule zostały przedstawione i omówione wyniki badania, mającego na celu identyfikację, które ze wskazywanych przez teorię determinant decyzji o pozyskaniu kapitału własnego są ważne w ocenie osób zarządzających finansami w publicznych spółkach akcyjnych w Polsce. Nawiązano m.in. do głównych teorii struktury kapitału: teorii substytucji, teorii hierarchii źródeł finansowania, teorii sygnałów oraz do ogólnych zasad z zakresu finansów przedsiębiorstw. Badanie oparto na standaryzowanym kwestionariuszu ankiety, wykorzystanym w badaniach światowych. Umożliwiło to omówienie wyników na tle wyników badań obcych.
Słowa kluczowe: struktura kapitału, kapitał własny.
FACTORS AFFECTING ISSUE OF COMMON STOCK
Summary
The aim of this article is to present the results of survey on determinants of the decision about issuing company’s common stock. The managers responsible for financial decisions in companies listed on WSE were asked to indicate the most important factors that affected firm’s policy concerning common stock. The results were analyzed in comparison with different capital structure theories. Moreover, the results from Poland were also compared to the results of earlier research from USA, Canada, and Europe. The most important factor is if the company’s stock price has recently risen so that the price at which the company may sell a new emission is high. It is connected with market timing. The second important is that the common stock is the least risky source of funds. Surprisingly, such factors as using the same amount of equity as is used in other firms in the industry or earning per share dilution were ranked as not important.
Keywords: capital structure, equity, common stock.
pełen tekstStreszczenie
W artykule zostały przedstawione i omówione wyniki badania, mającego na celu identyfikację, które ze wskazywanych przez teorię determinant decyzji o pozyskaniu kapitału własnego są ważne w ocenie osób zarządzających finansami w publicznych spółkach akcyjnych w Polsce. Nawiązano m.in. do głównych teorii struktury kapitału: teorii substytucji, teorii hierarchii źródeł finansowania, teorii sygnałów oraz do ogólnych zasad z zakresu finansów przedsiębiorstw. Badanie oparto na standaryzowanym kwestionariuszu ankiety, wykorzystanym w badaniach światowych. Umożliwiło to omówienie wyników na tle wyników badań obcych.
Słowa kluczowe: struktura kapitału, kapitał własny.
FACTORS AFFECTING ISSUE OF COMMON STOCK
Summary
The aim of this article is to present the results of survey on determinants of the decision about issuing company’s common stock. The managers responsible for financial decisions in companies listed on WSE were asked to indicate the most important factors that affected firm’s policy concerning common stock. The results were analyzed in comparison with different capital structure theories. Moreover, the results from Poland were also compared to the results of earlier research from USA, Canada, and Europe. The most important factor is if the company’s stock price has recently risen so that the price at which the company may sell a new emission is high. It is connected with market timing. The second important is that the common stock is the least risky source of funds. Surprisingly, such factors as using the same amount of equity as is used in other firms in the industry or earning per share dilution were ranked as not important.
Keywords: capital structure, equity, common stock.