| Autor: Jerzy Gajdka, Paweł Sroczyński | 425 |
Strony: 425-434
pełen tekst
Streszczenie
W ramach finansów behawioralnych często można spotkać się z tezą, że inwestorzy w swych decyzjach inwestycyjnych kierują się przywiązaniem do miejsca zamieszkania, co wyraża się relatywnie dużym zainteresowaniem akcjami spółek, których siedziby znajdują się w pobliżu tego miejsca. Jedną z implikacji tego zjawiska jest to, że jeśli zdarzenia w otoczeniu lokalnym wspólnie oddziałują na lokalnych inwestorów, skłaniając ich do podejmowania podobnych decyzji inwestycyjnych, wówczas korelacja stóp zwrotu z akcji pomiędzy parami spółek powinna zmniejszać się wraz ze zwiększaniem się odległości pomiędzy siedzibami tych spółek. Artykuł poświęcony jest testowaniu tej hipotezy na danych pochodzących z Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Uzyskane wyniki nie potwierdzają jednak tego, że badana zależność zachodzi w warunkach polskiego rynku kapitałowego.
THE IMPACT OF GEOGRAPHICAL POSITION ON STOCK RETURNS CORRELATION
Summary
According to behavioral finance there exists an investor bias in favor of geographically close companies. One of implications of this bias is that if local events cause that local investors tend to trade together, then the correlation of rate of returns of pairs of companies will decrease as the distance between companies increases. We test this hypothesis with data from the Warsaw Stock Exchange. Our results do not confirm hypothesis that there exists a relation between stock returns correlation and the distance between companies in the Polish capital market.
pełen tekstStreszczenie
W ramach finansów behawioralnych często można spotkać się z tezą, że inwestorzy w swych decyzjach inwestycyjnych kierują się przywiązaniem do miejsca zamieszkania, co wyraża się relatywnie dużym zainteresowaniem akcjami spółek, których siedziby znajdują się w pobliżu tego miejsca. Jedną z implikacji tego zjawiska jest to, że jeśli zdarzenia w otoczeniu lokalnym wspólnie oddziałują na lokalnych inwestorów, skłaniając ich do podejmowania podobnych decyzji inwestycyjnych, wówczas korelacja stóp zwrotu z akcji pomiędzy parami spółek powinna zmniejszać się wraz ze zwiększaniem się odległości pomiędzy siedzibami tych spółek. Artykuł poświęcony jest testowaniu tej hipotezy na danych pochodzących z Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Uzyskane wyniki nie potwierdzają jednak tego, że badana zależność zachodzi w warunkach polskiego rynku kapitałowego.
THE IMPACT OF GEOGRAPHICAL POSITION ON STOCK RETURNS CORRELATION
Summary
According to behavioral finance there exists an investor bias in favor of geographically close companies. One of implications of this bias is that if local events cause that local investors tend to trade together, then the correlation of rate of returns of pairs of companies will decrease as the distance between companies increases. We test this hypothesis with data from the Warsaw Stock Exchange. Our results do not confirm hypothesis that there exists a relation between stock returns correlation and the distance between companies in the Polish capital market.